茅台中报被评“史上最差” 拖累白酒股集体跳水

　　由于在上周五晚上公布的2013年中报业绩表现糟糕，昨日股市一开盘，茅台即迎来罕见大跌，7分钟之后跌停。至昨日上午收盘时，虽然有小幅上涨，但午后继续跌落谷底，直接导致了茅台上市历史上少有的第二次跌停收盘。其股价也创下了今年以来的新低——151.92元。

　　茅台净利润增幅创新低

　　据了解，贵州茅台自2001年上市以来，仅在2007年2月27日出现尾盘瞬间跌停的情况。而当天整个沪指大盘暴跌8.84%，史上称之为“黑色2·27”。昨日茅台从股市开盘起，即有大手笔卖单卖出，到9时37分即宣告跌停。

　　或许是受到茅台股价大跌的影响，白酒股股价也集体大幅“跳水”。至昨日收盘时，酿酒食品跌幅为2.94%。其中，贵州茅台跌停，沱牌舍得猛跌超7.94%，古井贡酒跌幅达6.28%，山西汾酒跌幅8.53%，老白干酒跌幅达4.96%，泸州老窖跌幅6.28%，五粮液跌幅达5.37%，场面一片惨绿。

　　对于昨日茅台价格大跌，业内分析大致是受两层因素影响。一方面，上周五茅台发布的中报，被评价为其“史上最差半年报”。上半年共实现营业收入141.28亿元，同比增长6.51%；实现营业利润104亿元，同比增长6.1%；实现归属于上市公司股东的净利润72.48亿元，同比增长3.61%，大大低于预期。净利润增幅创下公司2001年上市以来新低。

　　另一方面，公司预收款项大跌83%，预示着经销商手中存有大批茅台，这一关键性营销指标直逼下半年销售预期。另一重因素则是中秋国庆两节庆团购低迷并未带来市场形势的好转。分析人士指出，白酒的基本面依然是产能过剩和需求不足，白酒行业整合仍在继续。

　　白酒业复苏面临四道坎

　　不过，面对茅台的惨淡业绩，也有一种呼声认为行情已经见底，茅台150元左右的股价已经是两年以内的新低。在一些投资论坛上，关于抄底茅台的话题也开始渐热。有行业观察人士认为，随着最后一份白酒中报的亮相，白酒行业负面消息已基本消化，最坏时期可能已经度过，白酒有望逐渐探底企稳，随着三四季度销售旺季的到来，部分优质品牌及核心经销商有望迎来市场回暖。

　　但是，白酒复苏依赖的整体环境改变还有待时日，其中有四道坎需要跨过。首先是宏观政策的影响，限制“三公消费”与刹住奢侈浪费风影响了公务以及部分商务消费市场，这一块市场销量的缺失在短期内难以弥补。白酒消费尤其是高端白酒消费，政务与商务虽然是消费大头，在不提倡奢侈浪费的前提下，如何深挖市场将其转化为高端商务消费，这是第一道坎。

　　其次，白酒总体产能过剩与需求之间的矛盾是第二道坎。未来的白酒行业需要再次通过去产能的方式来调整长期供需结构，并通过行业的兼并、重组和洗牌，从而达到资源的合理分配，将没有市场竞争力的产能淘汰掉。

　　第三道坎是厂商面临重新构建厂商与经销渠道的关系。白酒黄金十年结束时遗留下来一个后遗症，是厂商与经销渠道关系的恶化。高端白酒一度出现量价齐跌、库存积压甚至价格倒挂等问题。如何重新构建厂商渠道关系，包括异军突起的电商渠道，结成共赢的利益链，还有待考验。

　　第四道坎是面对其他洋酒、葡萄酒的竞争。随着餐饮文化的多元化，洋酒与葡萄酒业开始侵入中餐文化，成为消费主流，抢占了部分白酒市场。如何面对这些新兴竞争势力，也是一种考验。

　　声音

　　茅台跌停因中石油反腐风暴？

　　不过，市场还有一种传言称茅台的暴跌与中石油反腐风暴有关。据经济之声《交易实况》报道，安信证券资深投资顾问陈南鹏称，茅台的跌停主要受中石油反腐败的力度加强的影响。中石油等国企是茅台的大客户，国家反腐败的坚定导致投资者对高档白酒未来的市场产生担忧。（程行欢）