晋育锋：2013—2014年不是拐点是调整期

　　白酒行业无论是产能还是业绩实际上依然在增长。即便达不到“黄金十年”动辄30%的高增速，至少也能保持在10%-20%之间，并呈现出匀速缓慢增长的过程。

　　前几年，白酒行业由于受经济大背景推动，价格也一路看涨。但是受去年以来各种不利因素的影响，今年的白酒行业格局必然会发生变化。但我认为，相对于2011年，今年白酒行业增速下滑趋势已经显现，将进入调整期，但还不是真正拐点。

　　纵观1988年到2012年过去24年间的白酒发展史，我们发现了两个规律：一是白酒行业与宏观经济成正相关关系，但是白酒行业要滞后于宏观经济三年。二是从2002年到2011年，当年的白酒行业的增幅跟固定资产投资增幅成正比关系。

　　白酒行业的产业周期波动性也是符合产业周期波动规律的。2009年宏观经济本该进入谷底，但中央出台的四万亿经济刺激计划，以及地方配套的六万亿，极大地刺激了固定资产投资，并以此推动了中国宏观经济的持续增长，这延长了白酒的生长周期。所以，随着我国宏观经济从去年开始逐步进入U形谷的谷底，固定资产投资增速下降，必然会造成白酒增速下降，这注定了白酒行业必定会进入拐点期。

　　产业周期是渐变而不是突变的，自去年以来白酒高速增长的放缓就是新一轮白酒行业周期出现的先兆信号。白酒行业的增速减缓已显而易见，但由于白酒增长周期要晚于宏观经济2年至3年，因此，真正的白酒行业拐点期将在2014年到2015年出现，所以说今年和明年是拐点来临之前的调整期。

　　在2013年和2014年这个调整期中，最为明显的变化就是，白酒的价格带必然会出现变动。据我预测，第一，今年1000元以上的高端白酒将会小幅下滑，其余产品下滑的幅度不会有太大的变化。受政策的影响，未来高端白酒的采购渠道会有所调整，在政商务需求上，高端白酒的需求量依然存在，但更多的采购渠道将从政务型消费转向商务型消费。因此，从这方面来看，“三公”消费限制政策并不会影响到白酒企业的综合销量。第二，300元—800元价位带的白酒产量将会上升，受“三公”消费的限制，未来白酒政务商务接待的主流价位将会出现下移，这一消费区间将会是未来的主流价格带。第三，100元—300元将成为一般的政务商务宴请和部分消费者聚饮的首选。随着消费水平的提升，这一区间价格带的白酒将会是家庭聚会的主流。

　　当然，在未来这两年里，不论是产品的变化还是企业营销手段的转变，都离不开当下的市场环境、消费者的需求。消费者品牌时代的到来、新媒体对传统媒体的挑战、电子商务的崛起都将成为影响今年白酒行业的重要因素，而各个企业也会随之转变策略迎接新一轮的调整期。