白酒行业转型 河北出台政策支持兼并

　　投资要点

　　市场回顾:上周食品饮料行业指数微涨0.09%

　　市场上周持续反弹,食品饮料拖了后腿。期内食品饮料申万指数仅微涨0.09%,落后沪深300指数约2.09个百分点。不过年初以来食品饮料指数下跌了3.97%,仍跑赢大盘5.85个百分点。期内仍是食品类板块表现略好。一周涨幅居前的子行业分别是啤酒、调味发酵品、乳业、软饮料和食品综合。期内白酒申万指数下跌1.82%,远逊于其他子行业,主要是酒鬼酒、沱牌公告中期业绩大幅预减且行业整体中报预期不佳影响。与此相反,大众食品类龙头企业中报预期良好,股价涨幅领先。

　　行业动态:消费转向大众,河北出台政策支持白酒兼并

　　盛初王总认为,近期茅台价量双增只是暂时反弹,行业全年可能零增长,次高端不要幻想,建议酒企扩张要谨慎,向50-100(县级消费)、100-200元(二线城市消费)等中低端市场转型。河北出台《白酒行业企业兼并重组实施方案》,支持省内白酒提高集中度,拟到十二五末实现主营收入突破50亿元白酒企业3家,10亿元以上5家,新增全国白酒百强2家。

　　本期观点:中报谨防地雷,白酒关注青稞、茅台,食品推荐伊利、三全、加加和露露 　 　

　　中报期谨防业绩地雷,关注超预期公司。抑制公务消费政策仍偏紧,白酒销售平淡,茅五批发价逐渐回稳,市场悲观情绪略有好转。中报可布局高增长公司,如青青稞酒(预计利润增长30% )、汾酒(约20%)、茅台(约15%)。大众食品短期也面临中报考验,但各龙头公司问题不大。