中国白酒走出困境必经之路：消除泡沫 理性回归

　　中国白酒在经历了10多年的粗犷发展后，在2012行将结束之际碰上了政策和产品质量的双重壁垒。依旧看似繁荣的白酒品牌似乎正在逐步丧失继续繁荣的内在和外在动力，行业的拐点似乎近在咫尺。

　　2013年1月份，虽然白酒的传统旺季时期，但却出现了“旺季不旺”的现象，高端白酒出现弱势走势。高端酒量价齐跌，行业处周期底部，去年中高端白酒开始滞销，经销商库存达到了极限，终端动效不畅。据分析，白酒业中价格弱势现象或将持续一段时间。

　　2012年7月，白酒股达到年内高点后出现下滑。随后连续出现“酒精勾兑门”、“塑化剂”、军队“禁酒令”、反对餐饮浪费等四大利空，对白酒股形成重大打击，股价步入下跌通道。2013年以来，白酒股更是加速下跌，白酒股由“白富美”变“屌丝”。基金对食品饮料的配置均大幅下滑，实际配置和超配比例从严重超配回落到近年的均值水平。

　　高端酒量价齐跌，行业处周期底部。去年中高端白酒开始滞销，经销商库存达到了极限，终端动效不畅。又受2013年酒厂计划进货的压力，经销商资金压力巨大，“低价抛货”的在所难免，春节旺季倒成了经销商低价销售去库存的良机。未来几个月高端酒的价格仍会回落，上半年中高端白酒将呈现“量淡价平”的态势。我们认为价格倒挂是白酒行业触底的典型特征，只有价格倒挂，厂家才能减少发货，经销商减轻经营压力，降低库存，行业才能开启新一轮的周期。

　　2001年8月，贵州茅台挂牌上市，10多年后，其股价暴涨35倍！身价暴增的不仅仅是茅台，白酒板块的平均估值都增长了50倍，而国外高浓度烈性酒上市公司仅为10～15倍。在中国股市10年“零增长”的背景下，白酒行业交出了一份极为耀眼的成绩单。中国白酒，特别是以茅台为代表的高端白酒们之所以能赚得金山银山，除了受益于中国近10多年来的经济发展红利，饥饿营销、营造稀缺功不可没。

　　纵观我国近些年来的消费市场，从“蒜你狠”到“姜你军”，再从“糖高宗”到“油你涨”、“苹什么”接力不断？从楼市再到酒市一个疯狂接着一个疯狂，此起彼伏，接连不断的折腾，其作俑源头在哪里？游资的炒作，奸商的恶意哄抬之暴利牟取都难脱其责。

　　笔者认为：中国白酒从生产制造到市场消费，即有其历史传承，也有其消费习俗与性价定式。这是历史形成的自然规律谁也违背不了，任何不靠谱的恶搞也都是长久不了的。

　　中国白酒应该靠中国老百姓来喝，不能总依附公消（公费消费），靠啃国家来谋求发展，要遵守中国人的价值观和消费承载能力，价格不能得到理性回归，势必会影响到中国整个白酒行业的正常有序发展。