金枫酒业突围

　　对承担光明食品（集团）有限公司多酒种发展平台的金枫酒业（600616.SH）来说，目前是一个好时候，但也是一个坏时候。

　　金枫酒业总经理董鲁平日前在接受专访时表示：“在当前白酒业进入深度调整的时期，黄酒业有望迎来一个‘拐点’。”他表示，这就如上世纪80年代的啤酒市场，开始进入暗潮涌动的时刻。

　　董鲁平还表示，从最南边广东的客家黄酒，到最北边黑龙江的本地产黄酒，中国几乎所有地方都有各自的黄酒品牌，而正是因为黄酒品牌的“小散乱”现状，黄酒业才在当前的特殊时期孕育着巨大的机会。而光明食品集团副总裁、上海市糖业烟酒（集团）有限公司董事长、金枫酒业董事长葛俊杰则表示，接下来，金枫酒业将通过收购兼并的方式，推动公司黄酒产业的全国化布局。

　　目前，金枫酒业正在与湖南、江苏、福建和安徽的黄酒品牌企业进行接触，但对方未透露更多信息。此前，金枫酒业已经收购黄酒企业绍兴白塔酿酒有限公司20%股权。

　　定增风波

　　作为光明食品集团的多酒种发展平台，市场预期，集团现已收购的法国波尔多DIVA公司70%股权，以及2011年初投资控股的中国八大名白酒之一的四川全兴酒业，未来都将注入金枫酒业。

　　去年下半年，金枫酒业还启动定向增发方案，欲将DIVA公司70%股权注入上市公司。

　　长江证券研报显示，2012年DIVA公司实现营业收入2.34亿元，同比增长4.29%；净利润1672万元，同比增长101.37%。利润增速同比增长较快的原因主要在于高档葡萄酒销售占比提升。

　　但是，金枫酒业在去年11月7日发布公告称，原“收购法国DIVA波尔多公司70%股权项目”不再作为本次非公开发行募集资金投资项目，其他项目不变。调整后，公司本次非公开发行拟募集资金规模为不超过5.81亿元。

　　业内人士表示，从去年的情况看，国内葡萄酒行业相对处于景气度较低的状态，1月到9月葡萄酒行业累计产量85万千升，同比增速为-10.52%；去年前8个月销售收入同比增速为-3.95%，实现利润总额的同比增速为-16.16%，无论从行业收入还是利润看，同比均出现负增长，整体葡萄酒行业仍然处于不断下降的局面。

　　董鲁平也告诉记者，当前国内葡萄酒市场确实还未能完全恢复，此时将DIVA注入上市公司并非最佳时机。他还表示，光明食品集团在收购全兴酒业之后，这两年一直在进行产品研发、结构调整和市场培育，但在白酒业调整大环境下，从目前来看，短期内也难以注入金枫酒业。

　　不过，葛俊杰表示，作为光明食品集团的酒业上市平台，公司多酒种的战略并没有改变。未来白酒和葡萄酒项目仍有注入预期。

　　黄酒市场潜力大

　　实际上，2009年，金枫酒业曾通过收购华光酿酒的方式，以9.45亿元的营收超越黄酒业另一品牌古越龙山（600059.SH），当年，古越龙山营收为7.4亿元。

　　但是，也是在2009年，古越龙山股东大会通过决定，同意公司以1.62亿元的价格，买下绍兴黄酒投资有限公司所持有的另一黄酒品牌女儿红公司95%的股权。此次收购，也将黄酒业的四大龙头古越龙山、金枫酒业、女儿红、会稽山变成了三驾马车。随后的2010年，古越龙山营收达到10.79亿元，一举反超金枫酒业的9.78亿元。此后，古越龙山保持了稳定增长，2011年和2012年营收分别达到12.46亿元和14.22亿元。

　　与此同时，金枫酒业却在收购华光酿酒后整合缓慢，收入、利润增长陷入停滞。2012年起，金枫酒业加大整合力度，至2013年中期已完成了管理层人事变动、产品结构梳理、经销商调整等，整合效果开始显现。2013年前三季度，金枫酒业营业收入和净利润分别增长10.3%和12.4%。

　　或许正是在上述多重因素的作用下，金枫酒业开始加速向外埠市场拓展。
据金枫酒业方面透露，目前金枫酒业的主力市场仍然是上海，市场占比约60%，保持绝对优势。

　　而在向外拓展方面，葛俊杰表示，金枫酒业会采取合资合作及收购兼并的方式。去年，金枫酒业与浙江商源集团有限公司（下称“商源集团”）旗下久加久食品饮料连锁有限公司签订合作协议，双方约定，在华东区域酒水销售渠道形成合作，共享双方成熟市场的渠道网络与品牌资源；共同打造华东区域重点市场，覆盖该市场的市区及所有郊县的餐饮、流通、商超渠道；共同投入产品开发、渠道建设、终端维护以及品牌营销的资源。

　　目前，双方正在重点推进常州和宁波市场的专卖店销售工作。董鲁平告诉记者，宁波本地已有几家销售过亿元的黄酒企业，整体市场容量在7亿~8亿元，未来市场前景可期。

　　除了宁波市场，董鲁平还说，福建也有40多家黄酒企业，山东的即墨老酒在当地也有一定的市场基础，如果将全国的黄酒消费量统一起来，将是非常可观的。

　　葛俊杰也表示，未来将加大收购兼并力度，推动公司黄酒产业全国性战略，并适当把部分黄酒酿酒业务转移出去，降低成本；并找到黄酒业务整体运行中的发展新路径。以成本导向、市场导向、全国战略导向，使公司黄酒业务处于行业龙头地位。

　　但在向外拓展的过程中，黄酒龙头企业也面临品牌、消费者教育、口味适应等多道坎。葛俊杰就表示，金枫酒业不会遍地开花，而是会循序渐进地进行布局。

　　董鲁平告诉记者，目前，经过品牌定位，金枫酒业三大品牌已完成品牌细分，石库门品牌将立足上海市场，主打高端市场；和酒将作为全国性品牌进行市场开拓；金色年华则将定位为年轻消费群体，2014年公司将推出新品。
此外，董鲁平还表示，今年公司将进军料酒市场，新开发高端料酒品牌，以此来丰富公司品类。

　　不过，看到料酒市场潜力的并不止金枫酒业一家，古越龙山、海天酱油、恒盛醋业等公司也在切入料酒市场。对此，董鲁平表示，对金枫酒业来说，进军料酒市场是低成本切入，公司的优势在于有较好的销售网络和专业的酿酒技术。

　　管理层激励预期

　　去年12月17日，上海市深化国资改革促进企业发展工作会议正式下发了《上海市委上海市政府关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》（即“上海国资国企改革20条”），涉及完善注重长效的激励约束分配机制、推进市场化导向的选人用人和管理机制等内容。

　　葛俊杰表示，上海国企改革对金枫酒业来说是历史性的机遇，公司将迎来关键发展期。他还表示，上海国资国企改革20条的出台核心是为了解决国企活力和竞争力的问题。从金枫酒业的角度来看，在上海国资国企改革背景下，公司能否抓住机遇，建立一个与公司发展相匹配的激励机制和生态环境也进入了关键时期。

　　同时，葛俊杰还呼吁，他一直希望这次的激励机制能够获得更大的解放，给企业管理层创造更好的生态环境和发展环境。

　　葛俊杰的想法是，通过上海国资国企改革，金枫酒业未来或将建立以市值管理、市值考核为导向的管理评价体系，以管资本的思路来实现国有资产保值增值。金枫酒业作为一家消费品公司、充分竞争的公司以及公众公司，未来将加大力度、加快推进相关管理层激励机制。

　　上海国资国企改革20条提及，要推进市场化导向的选人用人和管理机制，“合理提高市场化选聘比例，在市场化程度较高的企业，积极推行职业经理人制度，更好发挥企业家作用。”