从娃哈哈看业外资本饮酒

　　1、业外资本进入白酒市场值得尝试。

　　任何行业都有周期，目前就是行业外资本介入白酒的好时机，也是普通行业外资源客户介入代理白酒的好时机!过去传统白酒的营销需要新的血液、新模式新方法，生产品(改包装取名字编故事)招商打款压货假方案的日子将一去不返!需要质量责任信用，共同成长共同分享，需要厂家渠道及消费者一体化利益共享!娃哈哈跳出传统白酒的思维局限，能更还地运作市场。娃哈哈做酒会给这个行业带来新的机会，让更多的外来资本关注白酒行业!合资合作资源共享本来就是成功的必要条件!

　　2、娃哈哈的渠道资源能够和白酒匹配。

　　娃哈哈的渠道基本是无缝链接，任何一个白酒企业都不可能有娃哈哈的渠道终端多，娃哈哈如果能把它20%的渠道铺进去，就满大街都领酱国酒了。在得渠道者得天下的市场，娃哈哈的铺货能力比任何人都强，酒精饮料和无酒精饮料，完全可以共线销售。

　　3、娃哈哈在做白酒整合，背后有更大的布局。

　　哇哈哈是不是闹剧，就要看除了领酱国酒，还有没有第2家，第3家合作酒厂。若娃哈哈把茅台镇的中小型酒厂全兼并，控制该产业链的上游，对众多生产企业就是灾难。在11月5日的发布会上，宗庆后透露，娃哈哈也与17家酒类企业签订了酒类协议，收购、加工后者的基酒。

　　娃哈哈在白酒行业集体低迷的时期来趟这趟浑水，也许出于某种政治目的，也许借助白酒行业还会链接到其他区域。在2013年9月娃哈哈与贵州省政府签订的投资金额150亿元的合作框架协议里，列出的投资领域不止是以牵手金酱酒业开始、参与仁怀市酱香酒产业优化整合项目，还包括贵安新区大学城商业配套服务综合体;组建支线航空公司，发展民航业务。显然，宗庆后的醉翁之意不全在酒。

　　业外资本群起“饮酒”

　　资本都是追逐利润的，选择入股白酒企业看重的就是：白酒市场需求大，产业链比较健全，市场能够给予较高的市盈率，投资的安全性和回报率较为有保障。浏阳河酒业之所以成为国内PE界的一大热门，同其已经确立下来的“2015年前在A股实现上市”的计划不无关系。业界认为，伴随着二三线及区域白酒企业的快速发展，未来白酒上市公司“扩容”是大势所趋，在这种背景下，有着良好的发展空间与潜力，但至今还未上市的白酒企业，便被各PE视为“价值洼地”而争相进入。近两年来，包括迎驾贡酒、西凤酒、孔府家酒等在内的多家有着上市规划的白酒企业，均成为创投资本的投资标的。

　　除了金融资本掀起对白酒企业的财务投资并购热潮之外，产业资本对白酒的收购整合也方兴未艾，而产业资本更看重的则是对白酒行业的战略布局。

　　产业资本对白酒行业的“钟爱”，更多是基于白酒行业良好的成长性和较高的毛利率。一位业内人士称，白酒的消费前景良好，经济周期波动对行业的影响相对不明显，消费群体和市场都比较稳定，而且，伴随着白酒价格的逐步提升，白酒行业的毛利率相对较高，因此为业外资本所青睐。

　　Wind资讯数据显示，2011年前三季度，白酒行业的销售毛利率高达70.64%，在150多个申万三级行业中名列前茅，令房地产、黄金制造、石油开采等高毛利行业也“望其项背”。

　　以维维股份为例，主营豆奶粉的维维股份近几年对白酒业务异常青睐，除了即将并购的贵州醇之外，公司在2009年10月以3.48亿元收购湖北枝江酒业51%股权。纳入麾下的枝江酒业很快便为维维股份的营收做出巨大贡献：2010年维维股份营收47.63亿元，枝江酒业为其贡献14亿元;2011年上半年，维维股份实现营业总收入24.75亿元，仅酒类产品就实现营收10.03亿元，几乎占据公司营收的“半壁江山”，公司主导产品豆奶粉和动植物蛋白饮料的收入总和也难以和酒类产品营收相抗衡。毛利率方面，公司去年上半年酒类产品毛利率为36.03%，高于豆奶粉30.79%和动植物蛋白饮料20.15%的毛利率水平。

　　“古来圣贤皆寂寞，惟有饮者留其名。”国人对白酒的偏爱虽历千年而不稍衰，而今更演绎出创投资本与产业资本争相并购白酒企业的暗战悲喜剧。

　　白酒在我国有着悠久的历史和广泛的群众基础，近两年随着消费升级以及城乡一体化建设的加快，行业生产与销售均保持良好的增长势头。2011年白酒行业收入和产量增速均创历年新高，而业界普遍认为未来几年白酒业稳定增长的趋势并不会改变。

　　此种“底气”引来各路资本的追逐，白酒行业走向集中是大势所趋。在并购整合的过程中，各路资本的较量逐渐显露：创投资本觊觎白酒业的高额利润和高额回报，或者布局产业，或者进行财务投资;业内资本为扩大市场份额，亦加码整合并购。前者有资金优势，后者有专业优势，对于更需要借力资金提升品牌、开拓市场的酒企而言，拥有大量资金的业外资本无疑更有吸引力。与此同时，在各路资本角力的过 程中，白酒并购价格被越推越高，并购风险也逐渐加大。