二三线白酒强势反弹 融资买入额大增

　　自10月31日古井贡酒出现强势反弹以来，以古井贡酒、沱牌舍得、山西汾酒、老白干酒等为代表的二三线白酒近期出现反弹。安信证券公司首席策略分析师程定华近期则三推白酒。不过酿酒业内人士表示，从行业基本面来看，因为市场需求并没有明显改变、价格也未回升，白酒行业的调整并未见底。酿酒业内人士和券商资深人士形成了一个鲜明的对比。

　　二三线白酒强势反弹，融资买入额大增

　　数据显示，11月1日-12月11日，古井贡酒累计上涨26.31%，涨幅领先白酒板块。沱牌舍得、山西汾酒、老白干酒、金种子酒分别累计上涨21.75%、17.16%、14.26%和14.09%。老白干酒11月25日上涨近6%，12月3-9日实现五连阳，累计涨13.08%。青青稞酒12月3-10日实现六连阳，累计涨11.15%。山西汾酒12月6日-11日实现四连阳，累计涨8.42%。

　　反观贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)等一线白酒则表现乏力，分别累计涨0.95%和1.53%。此外，两股于12月9-11日出现三连阴。

　　附表一：(注：市值、市盈率统计为截至12月11日大智慧软件数据)

　　另外，从融资融券数据来看，古井贡酒等个股近22个交易日融资买入数据较此前增长明显。

　　古井贡酒融资余额与融券余额差值于11月11日开始逐步走高，并于当日至今融资买入额均超千万元。11月11日-12月10日，该股累计融资买入额为5.89亿元，而10月10日-11月8日的22个交易日累计融资买入额为1.20亿元。

　　贵州茅台贡酒融资余额与融券余额差值于9月开始走低。11月11日-12月10日，该股累计融资买入额为14.99亿元，10月10日-11月8日的22个交易日累计融资买入额为20.17亿元。

　　附表二：

　　国海证券此前研报认为，从行业前三季度白酒产量、收入和利润指标来看，产量和收入均是同比增长，而利润略有下滑，在反腐影响下，中高端产品受冲击比较大，但销量和收入仍然增加，说明白酒的市场需求增长依然存在。只要中国的城镇化在推进，中国的经济在发展，消费在升级，白酒行业一定能增长。从投资价值来看，二线白酒成长性更好盈利弹性更大。

　　不过，中投顾问食品行业研究员简爱华向记者表示，虽然行业的发展情况会影响二级市场相关个股的走势，但是两者是充分非必要条件，并不能从相关个股的走势来判断行业的发展态势。从基本面来看，当前白酒行业的调整并未见底，因为市场需求并没有明显改变、价格也未回升;再者，中低端酒已经成为行业主流发展趋势，一线酒企也开始纷纷布局，高端酒企的品牌影响力更大，所以未来也将是一线酒企率先反弹。