茅台之路：飞天搭台，兄弟唱戏

　　茅台有着红色的历史，茅台有着国礼的身份，茅台有着国内八大名酒、国际金奖的殊荣。正是这些，使其在我国白酒行业的黄金十年有了超常的发展速度，几近疯狂，但随之而来的是假酒泛滥、经销商囤积居奇、过高的附加值等问题。

　　经历过“十年宿醉”的茅台，如今被推上了舆论的风口浪尖，“限制三公消费”政令出台，茅台酒首当其冲。茅台，究竟是行业的替罪羊还是行业调整的必然选择?每次行业调整必然有品牌倒下，也必有品牌崛起，茅台路在何方?

　　茅台之疯狂

　　我国白酒行业的“十年宿醉”中，我们见到了茅台的“疯狂”。茅台在这十年间经历了量价齐升的快速扩张：产量从2003年的11794吨，扩张至2012年底的24299吨，增速一倍有余;而53°飞天茅台的出厂价由2003年的268元，提高至2012年的819元，价格翻3倍。市场上的价格表现，更是从2008年的300元/瓶左右，急速增长至2011年春节前的2160元/瓶，三年间提高6倍。

　　与现实市场相呼应的，是茅台在资本市场的表现。自2011年上市以来，作为蓝筹龙头股的贵州茅台每股盈利长期稳坐头把交椅，被誉为A股价值投资标杆。按照复权价格来算，贵州茅台股价最大涨幅超过25倍。

　　全国白酒看名酒，全国名酒看茅台。茅台的“疯狂”，是“十年宿醉”中最具典型意义的范例。

　　茅台之恙

　　在资本市场，2013年成为贵州茅台的分水岭。被称为“史上最差成绩单”的2013中报出炉，净利润增速创下历史最低水平。9月2日，贵州茅台遭遇2011年上市以来罕见的跌停。9月18日，更是创下新低，报收141.3元，总市值跌破1500亿元整数关口，被股民称为贵州茅台的“裸奔价”。

　　茅台之路

　　行业调整必然使行业洗牌，但茅台大哥大的地位短时间是难以撼动的，不仅是茅台酒文化以及品牌价值在消费者心目中根深蒂固、酒品质及口感无可挑剔这些因素，其稳定的经销商渠道亦成为行业激流中的定海神针。茅台的经销商在前几年的大好形势下赚得盆满钵满，底子深厚，目前来看短期内不会出现大量抛售现象，即使是价格最低的800多元的时候也未见亏损。因此，茅台的经销商在急转直下的新形势下也未出现背叛的情况。

　　但从长远发展来看，茅台不妨进一步“性格分裂”一些，一方面，减少飞天茅台的产量，消化库存，同时继续提价至合理区间，将飞天茅台作为茅台家族中的扛旗手;另一方面，茅台旗下其他系列产品继续下沉，进一步推出100元以下的白酒，挺进大众消费市场，做平民百姓都喝得起的中国名酒。茅台酒“性格分裂”或将带来更加清晰的市场定位、为不同层次的消费者提供多样化选择，以带动销售。

　　只是，新形势下，之前暴利催生下的“经销商求厂家”、进茅台酒需要靠关系“批条子”的形势已一去不复返。茅台能否适应新环境，真正俯下身子铺渠道、维护与经销商关系，将决定以后的发展道路。并且，企业的长远战略的调整变革及实施，势必将损害部分股东的短期利益，管理层与股东之间不可避免将产生矛盾。权衡利弊之下，茅台能否协调好各方利益关系，能否将爆炸式增长成功转换为可持续发展，让我们拭目以待。