党内开展整风运动 古井贡酒70亿目标难度大

　　党内整风运动的开展，无疑使古井贡酒雪上加霜。平安证券的调研报告显示，目前整风运动的开展，导致安徽省内政务及相关需求大幅萎缩，而安徽省80%的厅局级单位、半数以上的地级市原来都用古井贡酒年份原浆为接待用酒。

　　2013年1季度公司收入增速尚可，同比增长19%。不过，平安证券预计公司2季度销售面临压力，上半年销售收入总体稳中有增。2013年初，亳州政府工作报告中给古井集团制定的目标是70亿，而2012年集团实现收入50亿，结合当前的行业环境，平安证券认为，古井贡酒实现2013年的销售目标有难度。

　　事实上，除茅台酒以外，其他高端白酒目前均面临较大的销售压力，申银万国认为，主要原因是经济增速放缓影响了商务消费，整风运动影响了政务消费。此外，茅台一批价、团购价下跌一半后挤占了其他高端酒的市场份额，此时大众消费者会觉得茅台酒的性价比更高。

　　此外，值得注意的是，目前古井贡酒还处于爬坡期，平安证券预计公司2013年费用投入继续加大，销售费用率将与2012年持平。

　　2012年公司销售费用率高达25.6%，白酒上市公司中仅次于水井坊，其中广告费高达3.7亿。虽然 2013年初至今行业环境变化很快，但公司将继续按照年初策略，先市场后费用，扩大市场规模，加大费用投入，以资源的投入保障为基础，从前期的资源驱动型过渡到品牌拉动型。